Administração de Empresas - Dissertações - CCSA Higienópolis

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Análise de desempenho dos índices ESG na B3
Mafra, Alysson Collet (2021-08-01)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
O alto grau de exposição e visibilidade da temática ESG levantou sistematicamente a questão se esta característica é suficientemente geradora de rentabilidade aos investidores no mercado de capitais. Este estudo buscou analisar os índices ESG da B3 sob a égide das teorias do stakeholder, shareholder e mercados eficientes em relação ao benchmark IBOV, ou seja, se o retorno médio de uma carteira de ações de índices ESG é superior ao referido benchmark. Para tanto, analisou o retorno diário de todos os índices ESG da B3, Sharpe para volatilidade, MRP para uma análise de risco e retorno, além do próprio IBOV, durante o período de 04 de janeiro de 2019 até 19 de julho de 2023, totalizando 1.128 observações. Após as análises, concluiu-se que os índices ESG da B3 não superaram o IBOV em termos de rentabilidade, porém, foram superiores nos quesitos mitigação de risco e retorno por volatilidade e MRP.
Análise de eficiência operacional e financeira nas empresas de transporte coletivo urbano por ônibus na cidade de São Paulo através do método de análise por envoltória de dados no ano de 2011
Hernandes Júnior, Urbano Bueno (2013-02-22)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
This research approaches the application of DEA method (Data Envelopment Analysis) to the operational and financial performance of companies of local public transport of passengers by bus in the city of São Paulo in the year of 2011, at the same time in which it presents theoretical referential about benchmarking, about the DEA method, its concepts, methodology, and some applications in transport, and about the measurement of economic and financial performance of those companies. The methodology of this research consists in the identification of a DEA model to be applied to both the measurement of the operational efficiency and the financial one, obtaining a score of efficiency to each of them, afterward for applying Pearson’s Correlation and for verifying the level of correlation between these efficiencies. The data used in this study were verified from (i) technical and operational reports of São Paulo Transporte S/A, and from (ii) account statements of each firm, all of them from 2010 and 2011. The results attained show that there is a larger dispersion in the score of financial efficiency than in the operational one. It wasn´t possible to apply Regression Analysis. The correlational level was moderate, suggesting that new researches may be conducted for detecting other motives that complement the relationship between operational efficiency and financial one in public transportation by bus in the city of São Paulo.
Aplicação da metodologia LDA para gestão do risco operacional de companhia seguradora
Assad, Alaim Mosciaro (2013-08-19)
Administração
The Operational Risk did not receive much attention from firms, regulators and the market until the event of the fraud on Bahrings Bank, in 1995. The regulatory agencies have issued more complex and rigorous regulations in reply to this and to many other events of operational losses. Their goal is to improve the quality of the controls of the financial institutions, as well as to mitigate the occurrence of new events of this kind. As a new discipline, the regulatory agencies have been incentivizing the financial firms to develop advance approaches based on internal models. In response, they shall have a decrease on the regulatory capital applicable. In other hand, the financial firms themselves shall benefit from na internal model that fits their characteristics, and so, as taylor made. The goal of this research is to study the development of an internal model for operational risk, based on LDA, which has been largely used by financial firms worldwide. The focus on an Insurance company is due to the expressive growth of this market in the later years, which has giving it an increasing importance to the national economy as well as institutional investors role.
Avaliação do desempenho das unidades da Fundação Hemominas por meio da análise envoltória de dados
Koga, Sunaó Leonardo (2013-08-19)
Administração
Organizational performance is the result of constant analysis for organizations and their managers to evaluate the level of performance that can be translated into the creation of shareholder value and Steakholders, within the government, the performance can be explained in relation to the services offered as effective management, cost savings and benefits to the customer / user / citizen. The analysis of the performance of institutions in the public scope is essential condition for the decision making as well as endogenous and exogenous in the formulation and implementation of effective public policies. The nonparametric model of data envelopment analysis ( DEA ) can effectively translate this positioning within the context of technical efficiency , scale and allocative to identify efficient and inefficient production units. This article seeks to contribute to the discussion of efficiency of Units Foundation Hemominas in Minas Gerais making a classification efficiency using data envelopment analysis. We also tried to verify the degree of parity between operational efficiency and financial efficiency. For the analysis of operational efficiency through the approach of data envelopment analysis used as inputs the total volume of blood collected , number of employees and the expense inputs , outputs and full use of blood products produced , full of blood discarded and total clinical services performed. For financial efficiency, the inputs used were the total expenditure less personnel expenses, personnel expenses divided by the number of employees, the products use the revenue collected and expenditure budget executed. The results demonstrate a relationship with weak statistical significance between operational efficiency and financial efficiency. One Hopes that the results serve as a substrate for analysis and discussion by the managers of the units investigated and Hemominas Foundation regarding the use, allocation and efficient disposition of the treasury in order to save lives and serve customers / users / citizens who need specialized services and blood products.
Capital intelectual e a criação de valor nas empresas brasileiras
Richieri, Flavio Luiz (2007-06-26)
Administração
As evidências apontam para uma participação crescente do capital intelectual e dos ativos intangíveis na economia. Esse fato torna crítico encontrar formas para medir o capital intelectual das empresas e entender a relação deste com a criação de valor das mesmas. Afetando assim, não apenas os gestores, que possuem um acesso diferenciado e abrangente aos diversos aspectos operacionais das empresas, mas principalmente, os investidores e demais partes interessadas externas às empresas. Para os últimos, a construção de índices capazes de medir capital intelectual da empresa, desenvolvidos com base em informações financeiras e contábeis disponíveis, e o estudo da associação desses índices, com a geração de valor das empresas, podem fornecer uma perspectiva nova e fundamental para a análise de investimentos em empresas intensivas em capital intelectual. Esta dissertação faz uso do CIV (Calculated Intangible Value) e do ICE (Intelectual Capital Efficiency), como medidas de estoque e fluxo de capital intelectual respectivamente. Através de tratamento estatístico por regressões multivariadas, e do uso de modelos estáticos de dados em painel (panel data), efetua-se a análise da influência desses índices de capital intelectual, na geração de valor das empresas, aqui medida através dos índices de: ROE (retorno sobre patrimônio líquido); ROA (retorno sobre ativos) e ROS (retorno sobre vendas). O estudo é feito com base numa amostra não probabilística, utilizando dados secundários provenientes da base de dados do anuário Maiores e Melhores da revista Exame e contendo 628 observações relativas a 237 empresas no período entre 2000 e 2005. Responde-se assim à questão: Qual é a relação entre o estoque e o fluxo do capital intelectual e a geração de valor da empresa ? Os resultados da pesquisa mostram a existência de relação positiva em relação ao CIV e ao ICE e as variáveis dependentes ROE, ROA e ROS. Mostram ainda que o capital intelectual parece ser um direcionador mais relevante do que o estoque de ativos físicos e financeiros para a geração de valor das empresas.
Uma comparação entre a PPP e o enfoque da produtividade na taxa de câmbio de longo prazo
Rebelo, Helene Albuquerque (2014-10-23)
Administração
The dissertation examines the behavior of the exchange rate in the long term from the perspective of the classical model of purchasing power parity theory (PPP), developed empirically by Cassel and the alternative model proposed by Basso originating from the Marxist benchmark, which emphasizes prices and productivities to determine the exchange rate. The exchange rate behavior is examined for three countries over the 1977-2006 period, with annual frequency. To test the models, it was used the consumer price index (CPI), the GDP, the value-added price index and gross producer price index (EU KLEMS database). The essay uses the causality tests of Johansen, the Dickey-Fuller and Phillips-Perron unit root tests, the VAR (vector autoregression) and VEC (vector error correction) models and performing a projection with the Model Confidence Set. It is ascertained that PPP was not supported for any of the 12 models generated. In Basso s approach, the 48 models generated, cointegration was found in only four models, therefore it is not possible to generalize the new model.
Decisões financeiras em condições de risco por gerentes, diretores e firmas brasileiras: uma análise baseada nas finanças comportamentais
Sá, Marcelo Martins de (2008-01-23)
Administração
Esta pesquisa de natureza exploratória visa descobrir por que gerentes, diretores e firmas tomam decisões financeiras sob condições de risco no Brasil. Para isso realizou levantamento em estudos baseados nas Finanças Comportamentais (FC), a fim de identificar possíveis anomalias relacionadas à propensão ao risco, particularmente, às já identificadas por meio das características e percepções dos decisores frente ao risco, níveis de referência, contabilização mental, reversão à média, excesso de confiança, além das influências ligadas tanto ao ambiente organizacional, quanto à busca por resultados nas firmas brasileiras. A amostra não probabilística é composta por 143 respondentes e foi coletada via web, entre os meses de outubro de 2006 a novembro de 2007, a partir da utilização de dois questionários independentes. Tais instrumentos foram criados pioneiramente para explorar estes mesmos objetivos em decisores australianos (COLEMAN, 2006). Os resultados da pesquisa original foram confrontados com os dados desta pesquisa com intuito de conhecer melhor as diferenças que a demografia, atitudes voltadas ao estilo/ processo decisório e ambiente/ resultados das firmas, podem exercer na tomada de decisões financeiras sob condições de risco. Acima de dois terços dos executivos apresentaram propensão ao risco, entretanto, contrariando o estudo australiano, as análises estatísticas da variabilidade das respostas revelaram baixos poderes explicativos sobre as possíveis anomalias existentes na amostra brasileira. Assim como na pesquisa original, a manipulação das situações de risco propostas aos respondentes de acordo com quatro dimensões apresentou baixa significância em relação à propensão ao risco. Este estudo foi inovador em levantar informações no mundo real sobre o comportamento de decisores sob condições financeiras de risco e pretende oferecer novas perspectivas para as futuras pesquisas relacionadas ao conhecimento das Finanças Comportamentais aplicadas no Brasil.
Determinants of credit ratings and their impact as a measure of financial performance
Oliveira, Nazário Augusto de (2023-11-21)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
This research focuses on investigating the determinants of credit ratings and evaluating their significance as indicators of financial performance for companies listed on the S&P 500. To identify the determinants of credit ratings, the study treats credit ratings as the dependent variable, recognizing their essential role in providing insights into financial risk. The analysis incorporates ten independent variables, which fall into subcategories including leverage, profitability, liquidity, market-related factors, survival indicators, and macroeconomic factors. To further assess the impact of credit ratings on financial performance, the study considers two dependent variables: Return on Assets (ROA) and Tobin's Q (TQ). These variables are studied in relation to credit ratings (CRWLTA), along with a set of independent variables, encompassing Total Debt to Total Assets (TDTA), Total Shareholder Return (TSR), EBITDA Interest coverage (EBITDAICOV), Quick Ratio (QR), Altman's Z-Score (AZS), and macroeconomic factors like GDP growth, Consumer Price Index (CPI) inflation, and the Federal Reserve Interest Rate (FDRI). The empirical analysis is based on data from 2398 observations of 240 companies rated by S&P Global Ratings over the period 2009-2013. The study employs the Generalized Method of Moments (GMM) methodology to estimate the models, chosen for its ability to address potential endogeneity issues in the independent variables. The findings related to the determinants of credit ratings reveal that interest coverage and Altman's Z-score are statistically significant factors, with a significance level of 1%, in explaining variations in credit ratings. This suggests that these two variables have a substantial impact on a company's creditworthiness. Overall, this study offers valuable insights into the factors influencing corporate credit ratings, providing useful information for financial institutions and companies when making informed lending and financing decisions. In terms of examining the impact of credit ratings as indicators of financial performance, the results indicate a negative association with TQ, although statistical significance is not achieved. Additionally, there is a negative relationship with ROA that approaches statistical significance. These findings imply that while credit ratings may not directly influence TQ, they could potentially have implications for a company's profitability.
A estrutura de capital das maiores empresas brasileiras: análise empírica usando Panel Data
Correa, Carlos Alberto (2006-10-16)
Administração
As teorias que versam sobre a estrutura de capital das empresas, sugerem diversas variáveis que poderiam determinar as decisões de financiamento. Em geral, os principais estudos utilizam testes em cross-section ou em séries temporais como metodologia de análise. Este estudo buscou analisar alguns fatores que supostamente determinariam o nível de endividamento das maiores empresas brasileiras, à luz das duas principais teorias que versam sobre o assunto, a teoria de Pecking Order e a teoria de Trade-Off, testando a validade empírica dessas teorias na realidade nacional. O estudo é uma adaptação do artigo desenvolvido por Gaud et al., (2005) na Suíça, cujo trabalho serviu como base para escolha de algumas variáveis e dos testes econométricos realizados, e utiliza a metodologia de Panel Data. Além de testes estáticos, foram feitos testes dinâmicos, com o objetivo de analisar o processo de ajuste da estrutura de capital ao longo do tempo, em direção a um suposto nível-alvo ótimo, como sugerido em outros estudos que abordaram a natureza dinâmica das decisões sobre estrutura de capital. Os resultados demonstraram relação negativa entre o nível de endividamento das empresas, o grau de tangibilidade dos ativos e a rentabilidade, bem como relação positiva do endividamento com o risco. Demonstraram ainda que empresas de capital estrangeiro são mais endividadas que empresas nacionais. De um modo geral, os resultados sugerem que a teoria de Pecking Order é mais consistente do que a teoria de Trade-Off para explicar a estrutura de capital das maiores empresas brasileiras. A análise dinâmica demonstrou baixa velocidade do processo de ajuste da estrutura de capital em direção ao nívelalvo, sugerindo a existência de elevados custos de transação e confirmando o comportamento de Pecking Order dos administradores.
Estrutura de capital e estratégia de inovação: um estudo no contexto brasileiro
Marques, Paulo Sérgio Martins (2007-03-02)
Administração
A estrutura de financiamento das organizações tem sido tema de uma grande quantidade de estudos, desde a inauguração da moderna teoria da estrutura de capital, que é marcada pela publicação, no ano de 1958, do famoso artigo em que Modigliani e Miller defendiam que, sob certas circunstâncias, o índice de alavancagem utilizado pelas empresas não teria impacto sobre o seu valor. Ao longo do tempo foram desenvolvidas diversas teorias e linhas de pesquisa que procuram explicar de que forma as empresas definem o seu nível de endividamento, dentre elas aquela que procura identificar de que forma os aspectos específicos de cada organização influenciam na definição da sua estrutura de capital. Este estudo avalia, no contexto brasileiro, a existência de evidências empíricas de que a ocorrência de um desses aspectos particulares, a adoção de uma estratégia competitiva baseada na inovação, tenha influência na definição da estrutura de financiamento das organizações, levando-as a utilizar, predominantemente, capital próprio e a manter folga financeira (financial slack).
A estrutura de capital, os dividendos e os juros sobre o capital próprio: evidências empíricas no caso brasileiro de 1995 a 2004
Futema, Mariano Seikitsi (2006-11-22)
Administração
A estrutura de capital e os dividendos são dois dos temas mais estudados em finanças corporativas. Porém, a análise conjunta desses dois temas foi realizada de forma pioneira apenas em 2002 por Fama e French que testaram as revisões das teorias de tradeoff estática e pecking order para aquelas variáveis, simultaneamente, num trabalho que cobre o período de 1965 a 1999. A análise conjunta significa reconhecer que o dividendo afeta a estrutura de capital e vice-versa, o que gera um problema de endogeneidade. Para Cochrane (2005) um dos problemas estatísticos mais recorrentes na maioria dos trabalhos em finanças é a não correção da correlação dos resíduos existentes na maioria das regressões lineares cross section ou de dados em painel. A metodologia proposta por Fama e MacBeth (1973) é uma das alternativas para corrigir esse problema estatístico e foi utilizada por Fama e French (2002). No Brasil, desde 1996, além dos dividendos, a legislação permite que se remunere os acionistas com os juros sobre o capital próprio. Esses juros têm as vantagens de serem dedutíveis do imposto de renda da empresa, não serem obrigatórios como os dividendos, além de ter tributação na fonte menor que a maioria dos demais rendimentos dos investidores. O objetivo desta dissertação é realizar uma análise conjunta da estrutura de capital, dividendos e juros sobre o capital próprio das empresas brasileiras para o período de 1995 a 2004, comparando os seus resultados com as previsões estabelecidas pelas teorias de tradeoff estática e pecking order, seguindo o modelo proposto por Fama e French (2002). Para testar as evidências empíricas são formuladas quatro hipóteses tendo como variáveis dependentes os dividendos, os juros sobre o capital próprio e a alavancagem. Em linhas gerais, os resultados confirmam boa parte das previsões das teorias, embora a distribuição de lucros no Brasil ainda seja muito baixa, comparada com a americana. A lucratividade demonstrou ser a variável explicativa de maior peso e influência tanto para a distribuição de lucros como para a alavancagem.
Estudo sobre a estratégia de inovação e estrutura de capital em empresas brasileiras no período de 2002 a 2006
Kuniy, Mario (2008-08-13)
Administração
O objetivo deste estudo foi identificar a relação entre estrutura de capital e inovação nocontexto brasileiro, no período de 2002 a 2006 e teve como base o estudo de O Brien (2003), que avaliou a importância do financiamento de empresas para estratégia competitiva, baseada em inovação, por meio de recursos próprios ou de terceiros e pela manutenção de folga financeira (financial slack). A pesquisa englobou setores que apresentaram inovação na indústria em 2003 e 2005. Foram usadas informações financeiras cedidas pela Serasa e cruzadas com dados de inovação e investimentos em propaganda, disponibilizadas pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Os procedimentos deste trabalho foram semelhantes aos utilizados por Marques (2007), que serão detalhados a seguir. Para verificação de consistência de resultados, foram rodadas regressões lineares múltiplas com duas amostras, que apresentaram diferentes níveis de investimentos em inovação, de acordo com o questionário aplicado a cada dois anos pelo IBGE, em empresas de diversos setores industriais. Os resultados corroboraram o estudo de O Brien (2003), que indicaram que quanto mais as empresas enfatizam a inovação, menor será o seu índice de alavancagem; que quanto mais importante for a inovação para a estratégia de uma empresa, menor será a relação entre alavancagem e rentabilidade e, que existe uma interação negativa entre alavancagem e a importância da inovação na estratégia da empresa, com respeito aos seus impactos sobre o desempenho da empresa. Além dos testes sugeridos por O Brien (2003), foi aplicado um teste que indicou que quanto maior o investimento em estratégia de inovação, maior a folga financeira.
Exposição cambial : um estudo não paramétrico
Brandão, Caio Canuto Martins (2019-02-05)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
This dissertation studies quantitative nonparametric methods applied in the nancial metric of companies exchange rate risk exposure. The primary objective aims to draw statistical and economic comparisons between models of xed functional forms (parametric) and distribution-free models (nonparametric) in a latin american context. This essay is mainly based on the study published by Aysun e Guldi (2011), with two innovations: the shift in the eld of analysis to regional economics and the proposition of a diferent measurement of kernel bandwidths for regression smoothing. The secondary database consists in non- nancial public companies from the following countries: Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru, within a 18 years long time-line (2000-2018). The model's statistical results produce qualitative resemblance, with nonparametric methodology's nding larger proportion of rms exposed to currency risk. However, the regression's slopes mean (economic exposure) do not appear to have a clear positive or negative prone. In absolute means, the rm's economic exposure in nonparametric models are far more smooth for currency movements. The exchange rate exposure metric is the starting point for a number of applications in corporate nance, such as: the investigation of determinants for exchange rate exposure, nancial hedging strategies eficiency (derivatives), operational currency hedge (foreign currency debt, import/export) and market's multinationality studies. This study expects to contribute to quantitative methods applied to nance with the possibility of using distribution-free methods in the investigation of administrative phenomenons.
A influência dos ativos intangíveis na criação de valor das empresas de serviços
Braune, Erica Sumoyama (2012-02-08)
Administração
As empresas estão focando nos ativos intangíveis com a intenção de obter vantagem competitiva. Contudo, não há uma forma sistemática de calculá-los. Gu e Lev (2003; 2011) propõem um modelo de mensuração dos ativos intangíveis, onde o desempenho econômico da empresa é gerado por ativos físicos, financeiros e intangíveis. Baseado nessa proposta nós calculamos o Intangible Capital (IC) e o Intangibles-Driven-Earnings (IDE) para empresas do setor de serviços ao consumidor dos Estados Unidos de acordo com a disponibilidade de dados no período de 2001 a 2010. Também investigamos os índices de intangibilidade propostos por Lev (1999); Gu e Lev (2003) e sua relação com a criação de valor aos acionistas. Assim pretendemos responder ao seguinte problema de pesquisa: Qual a influência dos ativos intangíveis na criação de valor de empresas do setor de serviços ao consumidor? Baseado no modelo de dados em painel, os resultados mostram que o Comprehensive Value tem uma relação positiva e significante com o valor de mercado das empresas e que o Intangible Capital (IC) e o Intangibles-Driven-Earnings (IDE) são positivamente relacionados com as variáveis de pesquisa e desenvolvimento (RD) e dispêndio de capital (CAPEX), variáveis financeiras que são comumente utilizadas para medir os intangíveis. Além disso, verificamos a maioria dos índices de intangibilidade, possuem relação positiva e significante com o retorno total ao acionista, mostrando que podem ser bons indicadores de intangibilidade.
O papel dos intangíveis na criação de valor: uma aplicação para o setor de bens de consumo do mercado norte americano
Saliba, Juliana Albuquerquer (2012-02-08)
Administração
Essa pesquisa teve como objetivo testar a teoria proposta por Gu e Lev (2003, 2011) para mensuração dos ativos intangíveis para o setor de bens de consumo do mercado norte americano.Usando variáveis da base de dados da DataStream da Thomson Reuters, investigou-se através de análise de dados em painel a relação das variáveis associadas a intangibilidade, tais como pesquisa e desenvolvimento (RD), gastos com capital (CAPEX) e gastos administrativos, gerais e com vendas (SGA), no constructo IDE e no capital intangível (IC); foi investigado também se o constructo de intangibilidade (IDE) e o desempenho operacional (EARN) representado pelo EBITDA podem explicar a criação de valor medida pela variável retorno ao acionista (TSR); a relação entre o Comprehensive Value e o valor de mercado da empresa; e, por último foram investigadas relações entre os índices de intangibilidade com o retorno ao acionista, representando a criação de valor da empresa para o período de 2003 a 2007.Os resultados indicam que: (i) o constructo IDE e o capital intangível (IC) apresentam relações positivas com variáveis ligadas a intangibilidade, que (ii) IDE e ΔEARN possuem relação positiva com o retorno ao acionista, que (iii) o real valor da empresa o Comprehensive Value possui relação positiva com o valor de mercado da empresa, e que (iv) os índices de intangibilidade IDEM, ICOM E MtCV demonstram relação positiva e significativa com o retorno ao acionista
O papel dos intangíveis na criação de valor: uma aplicação para o setor de bens de consumo do mercado norte americano
Oliveira, Juliana Albuquerquer Saliba de (2012-02-08)
Administração
Essa pesquisa teve como objetivo testar a teoria proposta por Gu e Lev (2003, 2011) para mensuração dos ativos intangíveis para o setor de bens de consumo do mercado norte americano. Usando variáveis da base de dados da DataStream da Thomson Reuters, investigou-se através de análise de dados em painel a relação das variáveis associadas a intangibilidade, tais como pesquisa e desenvolvimento (RD), gastos com capital (CAPEX) e gastos administrativos, gerais e com vendas (SGA), no constructo IDE e no capital intangível (IC); foi investigado também se o constructo de intangibilidade (IDE) e o desempenho operacional (EARN) representado pelo EBITDA podem explicar a criação de valor medida pela variável retorno ao acionista (TSR); a relação entre o Comprehensive Value e o valor de mercado da empresa; e, por último foram investigadas relações entre os índices de intangibilidade com o retorno ao acionista, representando a criação de valor da empresa para o período de 2003 a 2007. Os resultados indicam que: (i) o constructo IDE e o capital intangível (IC) apresentam relações positivas com variáveis ligadas a intangibilidade, que (ii) IDE e ΔEARN possuem relação positiva com o retorno ao acionista, que (iii) o real valor da empresa o Comprehensive Value possui relação positiva com o valor de mercado da empresa, e que (iv) os índices de intangibilidade IDEM, ICOM E MtCV demonstram relação positiva e significativa com o retorno ao acionista.
Produção enxuta e criação de valor: uma análise para o setor de máquinas e implementos agrícolas no Brasil
Shimizu, Ullisses Kazumi (2006-03-09)
Administração
The purpose of this work was to study value creation at companies from the Brazilian sector of agricultural machinery and implements, which strategically opted to implement the Lean Manufacturing program. Lean Manufacturing was related to the firm s Resource Based View RBV, as lean production can be understood as a non-imitable internal resource, and in accordance with this view, is just as important as external market factors in obtaining a sustainable competitive advantage, as it creates a barrier to imitation by competitors (LEWIS, 2000). The variables defined and studied herein were based on the research of Soriano-Meier and Forrester (2002), where nine independent variables were defined to measure the degree of adoption of the program, which was summarized in a dependent variable designated degree of Leanness. Another benchmark was also developed to identify the degree of commitment to the program. After obtaining these two variables, the authors verified their relationship with performance, which was measured through the ratios of sales by employee and asset turnover, calculated with a basis on secondary data. Thirty-two firms from the aforementioned sector took part in the survey. Two questionnaires were applied by firm, the first intended for the CEO and the second for the operations manager (COO). The study proposed three theoretical situations :H1: firms with a high degree of managerial commitment to the program (measured by Com-to-JIT and Com-to-TQM) simultaneously maintain this commitment with investments to support the manufacturing infrastructure, measured by quality leadership (QLEAD), problem solving groups (GROUP), training (TRAIN) and empowerment (WEMP).H2: firms that adopted the lean principles (measured by degree of adoption - DOA) have made changes in the direction of these principles (measured by elimination of waste EW , continuous improvement CI , zero defects ZD , JIT deliveries JIT , pull of materials PULL , multifunctional teams MFT , decentralization DEC , integration of functions IF and vertical information system VIS ).H3: firms that have made continuous investments in manufacturing infrastructure in the direction of lean principles (measured by degree of Leanness DOL and degree of adoption DOC ) have better performances (measured by PERF). A correlation and multiple regression analysis was applied to test H1. Based on the statistical analyses performed, it was observed that there is support to accept H1. For H2, it was verified that the degree of adoption relationship of the model (measured by DOA) appeared significant when compared with the elimination of waste (measured by EW) and continuous improvement (measured by CI) variables. The relationship with the other variables did not prove statistically significant, for which reason it was not possible to accept this hypothesis for the Brazilian sector of agricultural machinery and implements. Correlation and multiple regression, cluster and one-way ANOVA analyses followed by Tukey s HSD test were applied to test H3. With a basis on the data and on the proposed analyses, it was observed that the data corroborates to validate H3.
A relevância dos intangíveis na criação de valor
Barros Júnior, Lucas de (2010-08-10)
Administração
O incentivo principal do trabalho se deve ao aumento substancial em importância que os ativos intangíveis estão adquirindo nas últimas décadas, fato este demonstrado por meio de evidências estatísticas de variáveis que fazem parte destes ativos. Devido a isso, a construção de índices capazes de medir o capital intangível dentro das empresas a partir de informações financeiras e contábeis disponíveis, e o estudo da associação desses índices com a geração de valor das empresas, e retorno por meio da variação dos preços das ações, pode fornecer uma perspectiva nova e fundamental para as organizações e seus investidores, podendo até mesmo tornar-se um diferencial competitivo importante.Surge então a necessidade de mensurar estes ativos para posterior administração dos mesmos. Atento a esta necessidade, este trabalho busca analisar uma das formas propostas para a mensuração dos ativos intangíveis dentro das organizações, e sua relação com a lucratividade proporcionada aos acionistas. Dentro da exposição da proposta, optou-se pelo modelo idealizado por Gu e Lev de avaliação de ativos intangíveis. Fazendo uso desta metodologia, avaliamos suas evidências em empresas norte americanas dos setores de Electronic e Electrical e Health Care .A amostra dos dados foi obtida utilizando banco de dados da Thomson Datastream e foi analisado um total de 706 empresas no setor de Health Care e de 559 para o setor de Electronic and Electrical . Os dados das empresas foram dispostos em forma de painel de dados e analisados por meio do método de painéis em pool , painéis fixos e painéis aleatórios, o que constituiu uma forma diferente e original de emprego da metodologia proposta pelos autores anteriormente citados. Inicialmente nas duas primeiras hipóteses, testamos a variável que mede intangibilidade das empresas, IDE (Intangible Driven Earnings) com variáveis que avaliam a inovação das empresas e se grau de intangibilidade. A segunda parte dos testes, 3º e 4º hipóteses avaliam a significância estatística do índice proposto com o retorno ao acionista.
O retorno para o acionista da companhia adquirente em transações de M&A: uma análise à luz do meio de pagamento
Russo, Camila Moraes (2014-02-14)
Administração
Os resultados produzidos por transações de M&A são objeto de recorrente estudo na literatura produzida sobre o assunto desde a década de 1970 a qual aponta o meio de pagamento como exercendo um papel preponderante na geração, conservação ou destruição de valor para os acionistas das empresas adquirentes no contexto pós-anúncio da transação. Especialmente concentrada no mercado norte americano, a pesquisa empírica até aqui desenvolvida em geral conclui que as transações pagas em ações são potencialmente destruidoras de valor ou, quando muito, produzem retornos significativamente próximos de zero ao passo que transações pagas em dinheiro são, salvo exceções, geradoras de valor. O presente estudo propõe-se a analisar o tema do meio de pagamento em transações de M&A e identificar se transações pagas em ações podem produzir retornos anormais positivos ou ao menos não destruir valor para os acionistas das empresas adquirentes. Sob uma amostra de 1604 transações celebradas em 40 países alvo entre 2000 e 2012, o presente estudo confirma que transações pagas em ações são neutras (portanto não destroem nem geram valor) no caso de serem celebradas em países alvo fora do eixo Estados Unidos, Reino Unido e Canadá justamente aqueles mercados que emergiram no cenário mundial de M&A a partir do final da década de 1990.

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