O retorno para o acionista da companhia adquirente em transações de M&A: uma análise à luz do meio de pagamento
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Tipo
Dissertação
Data de publicação
2014-02-14
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Russo, Camila Moraes
Orientador
Basso, Leonardo Fernando Cruz
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Kimura, Herbert
Forte, Denis
Kayo, Eduardo Kazuo
Forte, Denis
Kayo, Eduardo Kazuo
Programa
Administração de Empresas
Resumo
Os resultados produzidos por transações de M&A são objeto de recorrente estudo na literatura
produzida sobre o assunto desde a década de 1970 a qual aponta o meio de pagamento como
exercendo um papel preponderante na geração, conservação ou destruição de valor para os
acionistas das empresas adquirentes no contexto pós-anúncio da transação. Especialmente
concentrada no mercado norte americano, a pesquisa empírica até aqui desenvolvida em geral
conclui que as transações pagas em ações são potencialmente destruidoras de valor ou,
quando muito, produzem retornos significativamente próximos de zero ao passo que
transações pagas em dinheiro são, salvo exceções, geradoras de valor. O presente estudo
propõe-se a analisar o tema do meio de pagamento em transações de M&A e identificar se
transações pagas em ações podem produzir retornos anormais positivos ou ao menos não
destruir valor para os acionistas das empresas adquirentes. Sob uma amostra de 1604
transações celebradas em 40 países alvo entre 2000 e 2012, o presente estudo confirma que
transações pagas em ações são neutras (portanto não destroem nem geram valor) no caso de
serem celebradas em países alvo fora do eixo Estados Unidos, Reino Unido e Canadá
justamente aqueles mercados que emergiram no cenário mundial de M&A a partir do final da
década de 1990.
Descrição
Palavras-chave
fusões e aquisições , meios de pagamento , retorno para o acionista , assimetria de informação , merges and acquisitions , mode of payment , shareholder s return , information asymmetry
Assuntos Scopus
Citação
RUSSO, Camila Moraes. O retorno para o acionista da companhia adquirente em transações de M&A: uma análise à luz do meio de pagamento. 2014. 121 f. Dissertação (Mestrado em Administração) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2014.