Análise da gestão dos investimentos de regimes próprios de previdência social dos estados brasileiros entre 2016 e 2020
Tipo
Dissertação
Data de publicação
2022-08-10
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Panizza, Maurício Quintas
Orientador
Gamboa, Ulisses Monteiro Ruiz de
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Lima, André Fernandes
Lucinda, Cláudio Ribeiro de
Lucinda, Cláudio Ribeiro de
Programa
Economia e Mercados
Resumo
Este trabalho teve por objetivo avaliar a gestão de investimentos dos Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS) dos estados brasileiros, no período compreendido entre 2016 e 2020. Neste período, o Brasil observou uma diminuição substancial de seu patamar de juros, quando a Selic reduziu de 14,25% a.a. para 2% a.a., o que se refletiu na rentabilidade das aplicações em renda fixa, classe de ativos predominante nas carteiras previdenciárias. Na pesquisa, além de avaliar o desempenho dos investimentos dos RPPSs estaduais, o qual acompanhou a queda dos juros, foram elaboradas fronteiras eficientes, modeladas segundo a Moderna Teoria de Carteira, de Harry Markowitz, e se utilizando de uma amostra de cem fundos de investimento habilitados ao segmento RPPS. Ao confrontar o desempenho dos institutos estaduais com as fronteiras elaboradas, o estudo apurou que as carteiras não foram eficientes na alocação de recursos, mas que esta ineficiência não poderia ser atribuída à Resolução CMN nº 3.922/2010, uma vez que seus limites não foram amplamente utilizados. Ressalta-se, porém, que a avaliação das carteiras dos RPPSs estaduais contemplou, exclusivamente, os fundos de investimento regidos pela Instrução CVM nº 555, o que não necessariamente representou a integralidade das aplicações de cada instituto de previdência.
Descrição
Palavras-chave
RRPP , investimentos , gestão de portfólio , fronteira eficiente