Administração de Empresas - Dissertações - CCSA Higienópolis

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Navegando Administração de Empresas - Dissertações - CCSA Higienópolis por Assunto "ações de valor"

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    Dissertação
    Ações de valor e crescimento: novo estudo para o mercado brasileiro base IBrX-50, período de 2003 a 2011
    Bona, Sergio de (2012-08-13)

    Administração

    A economia brasileira tem apresentado mudanças estruturais significativas que tem determinado de parte do Banco Central do Brasil a redução das taxas de juros. Adicionalmente a manutenção da taxa de inflação próxima da meta estabelecida para o país tem contribuído para a redução dos prêmios de risco. Neste contexto de baixos juros e riscos, a avaliação e estudo das carteiras compostas por ações do tipo valor (alta relação livro-mercado) e crescimento (baixa relação livro-mercado) pode representar um fator decisivo para obtenção de retornos financeiros superiores. Assim como analisado e pesquisado em mercados internacionais, buscou-se analisar no mercado brasileiro se as carteiras compostas por ações do tipo valor apresentam retornos maiores do que as do tipo crescimento quando mantidas no longo prazo por períodos de um ano. Diante de tal perspectiva, este estudo analisou e comparou, com base na metodologia proposta por Fama e French (1992, 1993) o desempenho de carteiras do tipo valor e crescimento formadas a partir das ações que compõem o índice IBrX-50 da Bolsa de Valores de São Paulo, tomando como base o período de 2003 a 2011. Para a análise estatística dos retornos das carteiras utilizou-se o modelo de três fatores: o risco mercado (beta), conforme definido no CAPM; o tamanho da empresa, medido pelo valor de mercado das ações e o índice book-to-market, que representa a relação entre o valor contábil e o valor de mercado do patrimônio líquido. O resultado foi que os investimentos em carteiras do tipo valor no Brasil, durante este período, incorreram em retornos superiores aos investimentos em carteiras do tipo crescimento, confirmando assim a perspectiva e resultados de análise realizada por Fama e French (1992) e de outros estudos realizados tanto para os mercados internacionais quanto para o mercado brasileiro. Esta confirmação pode resultar em oportunidades de investimentos aos investidores e agentes financeiros do mercado.
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    Dissertação
    O impacto da política monetária sobre as ações de valor e de crescimento no mercado norte-americano: uma análise econométrica no período 2009-2021
    Lemos, Raphael Abs Musa de (2023-01-01)

    Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)

    A presente pesquisa tem o objetivo de investigar os efeitos da política monetária sobre as ações de valor e crescimento no mercado norte-americano, no período delimitado entre dezembro de 2008 e dezembro de 2021. Com efeito, o período indica vantagem considerável no retorno absoluto das ações de crescimento sobre as ações de valor, contrariamente às pesquisas que historicamente demonstraram vantagem destas sobre as primeiras. Em face dessa constatação, buscou-se examinar se a política monetária do período teria beneficiado as ações de crescimento, por intermédio da aplicação de Modelo VAR com vetor de correção de erros (Modelo VEC), utilizando-se como variáveis quatro ETFs que seguem passivamente índices acionários, sendo dois de valor e dois de crescimento. Para avaliar os efeitos da política monetária no período, utilizou-se o total de ativos no balanço patrimonial do Federal Reserve (Fed). Paralelamente, por meio da execução de Modelo GARCH univariado, buscou-se também examinar os impactos da política monetária sobre a volatilidade dos quatro ETFs selecionados, usando-se como parâmetros as mudanças nos ativos constantes do balanço do Fed e as alterações na taxa de juros de curto prazo (federal funds rate – FFR). Os resultados indicaram, no caso do Modelo VEC, pelas funções generalizadas de impulso-resposta, maior elasticidade, no longo prazo, dos ETFs de crescimento aos choques no montante de ativos do Fed, de modo a confirmar a hipótese inicialmente excogitada de que os estímulos monetários influenciariam positivamente os retornos absolutos dos preços de ações de crescimento e de valor no período em exame, com maior benefício às ações de crescimento. Ademais, o modelo GARCH univariado apontou, convergentemente, que os momentos de mudanças na política monetária, seja pela alteração de ativos no balanço do Fed, seja pela afixação da FFR, levaram a um aumento expressivo da volatilidade dos quatro ETFs selecionados, confirmando, portanto, pesquisas precedentes que se debruçaram sobre os efeitos da política monetária sobre os mercados acionários.