The tax impact on multinational corporate financial decisions
| dc.contributor.advisor | Jucá, Michele Nascimento | |
| dc.contributor.author | Fonseca , Peter Vaz da | |
| dc.date.accessioned | 2022-04-05T18:40:06Z | |
| dc.date.available | 2022-04-05T18:40:06Z | |
| dc.date.issued | 2022-02-08 | |
| dc.description.abstract | According to the trade-off theory, companies resort to third-party capitals - to the nevel at which the costs associated with bankruptcy risks - overcomes the benefit from tax interest deduction. From the 1990s onwards, the world market presents greater business flow and competition among countries starts to stimulate reduction of the corporate income tax rate. In addition, the world economical crisis - 2007/2008 - enlarges the tax competition process, tax deficits acceleration in developed countries. As a result, government and companies rise taxes to a first order theme. There is an incentive, even greater, for companies to organize their strategies in world platform. The result of this all is that production may take place in different continents, as well as the (in) tangible assets may be registered in units located in countries, other than the parents’ own country. There is the possibility of opening subsidiaries in tax havens, as a part of their tax planning implementation. Given the above, this research proposes to analyze the tax influence on MNCs’ investment and financing decisions. To this end, three essays are developed. The first one identifies objective aspects related to the papers analyzing this topic - journals, authors, keywords, etc. In addition, some knowledge gaps are pointed out - and a proposition of a future research agenda for researchers. The second one verifies the impact on MNCs’ foreign direct investments decisions - in crisis and financial stability scenarios. Multinacional company’s investment decision is highlighted for financing the domestic company. In these studies, tax proxies in literature are considered dua to their complexity - marginal benefit area, marginal tax rate, and last dollar marginal tax rate. Through structural equations econometric models, a positive relationship is identified between bankruptcy cost and multinational companies’ value and their financial leverage level on, the other hand, interest rates and tax benefits present a negative relationship with these companies’ indebtedness. Besides that, multinational companies are more indebted than more domestic ones - among other reasons - thanks to their negotiation power in obtaining lower interest rates. Finally, the third essay analyses the impact of MNCs’ specific characteristics on their decisions of establishment subsidiaries in tax havens. Among the contributions of the study, there is the use of the non-conventional tax proxy - AREA - Which captures the short and long term investments. Another differential is the transfer pricing intensity (IPI) variable whose data are manually collected. The results indicate that MNCs make use of different instruments, - even combined - aiming at the conglomerate’s total tax reduction. Therefore, despite the governments, and international entities efforts, the essay suggests that the application of a minimum rate - theme in these organizations' discussion focus - may not reach the desired effect in case there still remains jurisdictions with low-taxation options. | pt_BR |
| dc.description.sponsorship | IPM - Instituto Presbiteriano Mackenzie | pt_BR |
| dc.identifier.uri | https://dspace.mackenzie.br/handle/10899/28918 | |
| dc.language.iso | en | pt_BR |
| dc.publisher | Universidade Presbiteriana Mackenzie | |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazil | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/ | * |
| dc.subject | taxation | pt_BR |
| dc.subject | multinational | pt_BR |
| dc.subject | emerging markets | pt_BR |
| dc.subject | tax havens | pt_BR |
| dc.subject | financial crisis | pt_BR |
| dc.title | The tax impact on multinational corporate financial decisions | pt_BR |
| dc.type | Tese | pt_BR |
| local.contributor.advisorLattes | http://lattes.cnpq.br/6770985264140454 | pt_BR |
| local.contributor.advisorOrcid | https://orcid.org/0000-0002-8610-6193 | pt_BR |
| local.contributor.authorLattes | http://lattes.cnpq.br/4510570149123750 | pt_BR |
| local.contributor.authorOrcid | https://orcid.org/ 0000-0002-1811-7587 | pt_BR |
| local.contributor.board1 | Hadad Junior, Eli | |
| local.contributor.board1Lattes | http://lattes.cnpq.br/2030318390506756 | pt_BR |
| local.contributor.board1Orcid | https://orcid.org/0000-0003-2985-9241 | pt_BR |
| local.contributor.board2 | Kayo, Eduardo Kazuo | |
| local.contributor.board2Lattes | http://lattes.cnpq.br/6629229841222438 | pt_BR |
| local.contributor.board2Orcid | https://orcid.org/0000-0003-1027-8746 | pt_BR |
| local.contributor.board3 | Forte, Denis | |
| local.contributor.board3Lattes | http://lattes.cnpq.br/007506253151029 | pt_BR |
| local.contributor.board3Orcid | https://orcid.org/0000-0002-2933-2039 | pt_BR |
| local.contributor.board4 | Barboza, Flávio Luiz de Moraes | |
| local.contributor.board4Lattes | http://lattes.cnpq.br/4204955149040832 | pt_BR |
| local.contributor.board4Orcid | https://orcid.org/0000-0002-3449-5297 | pt_BR |
| local.contributor.coadvisor | Vieito, João Paulo Torre | |
| local.contributor.coadvisorLattes | http://lattes.cnpq.br/6204765072981904 | pt_BR |
| local.contributor.coadvisorOrcid | https://orcid.org/ 0000-0002-0899-4930 | pt_BR |
| local.description.abstracten | Segundo a teoria de trade-off, a empresa recorre a capitais de terceiros - até o nível em que os custos, associados aos riscos de falência - superem o benefício da dedução tributária dos juros. É a partir dos anos 90, que o mercado mundial apresenta maior fluxo de negócios e que a concorrência entre os países passa a estimular a redução das alíquotas de imposto de renda das pessoas jurídicas. Além disso, a crise econômica mundial - 2007/2008 - amplia o processo de competição tributária, a partir da aceleração de déficits orçamentários nos países desenvolvidos. Como resultado, governos e empresas ascendem os tributos a um tema de primeira ordem. Há um incentivo ainda maior para que as corporações organizem suas estratégias em plataformas mundiais. Como resultado, a produção pode ocorrer em diferentes continentes, assim como o os ativos (in) tangíveis podem ser registrados em unidades estabelecidas em países distintos das sedes das companhias. Assim, há a possibilidade de abertura de subsidiárias em paraísos fiscais, como parte da implementação de seu planejamento tributário. Diante do exposto, esta pesquisa propõe analisar a influência dos tributos nas decisões de investimento e financiamento de empresas multinacionais. Para tanto, são desenvolvidos três ensaios. O primeiro identifica aspectos objetivos relacionados aos artigos que analisam esse tema – periódicos, autores, palavras-chave etc. Além disso, são apontadas as principais lacunas do conhecimento, havendo uma proposição de agenda futura para outros pesquisadores. O segundo verifica o impacto dos tributos nas decisões de investimento estrangeiro direto das multinacionais – em cenários de crise e de estabilidade financeira. Destaca-se que a decisão de investimento da multinacional é a de financiamento da empresa doméstica. Nesse estudos, são consideradas proxies tributárias pouco utilizadas na literatura devido à sua complexidade – marginal benefit area, marginal tax rate e last-dollar marginal tax rate. Por meio de modelos de equações estruturais, identifica-se uma relação positiva entre os custos de falência e valor das multinacionais e seu nível alavancagem financeira. Ao contrário, taxas de juros e benefícios fiscais apresentam uma relação negativa com o endividamento dessas companhias. Além disso, empresas multinacionais são mais endividadas que as domésticas – entre outros motivos – graças ao seu poder de negociação na obtenção de taxas de juros menores. Por fim, o terceiro ensaio analisa o impacto de características específicas das multinacionais na sua decisão de estabelecer subsidiárias em paraísos fiscais. Entre as contribuições do estudo, está a utilização da proxy tributária não convencional – AREA – que captura investimentos de curto e longo prazos. Outro diferencial é a análise da variável de transfer pricing intensity, cujos dados são coletados manualmente. Os resultados indicam que as empresas multinacionais fazem uso de diferentes instrumentos - inclusive combinados - visando à redução de tributação total do conglomerado. Assim sendo, apesar dos esforços dos governos e entidades internacionais, o ensaio sugere que a aplicação de uma alíquota mínima - tema em pauta nas discussões dessas organizações - pode não atingir os efeitos desejados, caso ainda existam jurisdições com opções de baixa tributação. | pt_BR |
| local.keywords | tributação | pt_BR |
| local.keywords | multinacionais | pt_BR |
| local.keywords | mercados emergentes | pt_BR |
| local.keywords | paraisos fiscaís | pt_BR |
| local.keywords | crise financeira | pt_BR |
| local.publisher.country | Brasil | |
| local.publisher.department | Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA) | pt_BR |
| local.publisher.initials | UPM | |
| local.publisher.program | Administração de Empresas | pt_BR |
| local.subject.cnpq | CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS | pt_BR |