O impacto da política monetária sobre as ações de valor e de crescimento no mercado norte-americano: uma análise econométrica no período 2009-2021

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dc.contributor.advisorVartanian, Pedro Raffy
dc.contributor.authorLemos, Raphael Abs Musa de
dc.date.accessioned2023-03-23T14:34:41Z
dc.date.available2023-03-23T14:34:41Z
dc.date.issued2023-01-01
dc.description.abstractA presente pesquisa tem o objetivo de investigar os efeitos da política monetária sobre as ações de valor e crescimento no mercado norte-americano, no período delimitado entre dezembro de 2008 e dezembro de 2021. Com efeito, o período indica vantagem considerável no retorno absoluto das ações de crescimento sobre as ações de valor, contrariamente às pesquisas que historicamente demonstraram vantagem destas sobre as primeiras. Em face dessa constatação, buscou-se examinar se a política monetária do período teria beneficiado as ações de crescimento, por intermédio da aplicação de Modelo VAR com vetor de correção de erros (Modelo VEC), utilizando-se como variáveis quatro ETFs que seguem passivamente índices acionários, sendo dois de valor e dois de crescimento. Para avaliar os efeitos da política monetária no período, utilizou-se o total de ativos no balanço patrimonial do Federal Reserve (Fed). Paralelamente, por meio da execução de Modelo GARCH univariado, buscou-se também examinar os impactos da política monetária sobre a volatilidade dos quatro ETFs selecionados, usando-se como parâmetros as mudanças nos ativos constantes do balanço do Fed e as alterações na taxa de juros de curto prazo (federal funds rate – FFR). Os resultados indicaram, no caso do Modelo VEC, pelas funções generalizadas de impulso-resposta, maior elasticidade, no longo prazo, dos ETFs de crescimento aos choques no montante de ativos do Fed, de modo a confirmar a hipótese inicialmente excogitada de que os estímulos monetários influenciariam positivamente os retornos absolutos dos preços de ações de crescimento e de valor no período em exame, com maior benefício às ações de crescimento. Ademais, o modelo GARCH univariado apontou, convergentemente, que os momentos de mudanças na política monetária, seja pela alteração de ativos no balanço do Fed, seja pela afixação da FFR, levaram a um aumento expressivo da volatilidade dos quatro ETFs selecionados, confirmando, portanto, pesquisas precedentes que se debruçaram sobre os efeitos da política monetária sobre os mercados acionários.pt_BR
dc.description.sponsorshipMackPesquisa - Fundo Mackenzie de Pesquisapt_BR
dc.identifier.urihttps://dspace.mackenzie.br/handle/10899/31890
dc.language.isopt_BRpt_BR
dc.language.isoenpt_BR
dc.publisherUniversidade Presbiteriana Mackenzie
dc.publisher.countryBrasil
dc.publisher.initialsUPM
dc.rightsAttribution-NonCommercial-NoDerivs 3.0 Brazil*
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/br/*
dc.subjectpolítica monetáriapt_BR
dc.subjectmercado acionáriopt_BR
dc.subjectações de crescimentopt_BR
dc.subjectações de valorpt_BR
dc.titleO impacto da política monetária sobre as ações de valor e de crescimento no mercado norte-americano: uma análise econométrica no período 2009-2021pt_BR
dc.typeDissertaçãopt_BR
local.contributor.advisorLatteshttp://lattes.cnpq.br/1346230422542369pt_BR
local.contributor.advisorOrcidhttps://orcid.org/0000-0002-1492-7128pt_BR
local.contributor.authorLatteshttp://lattes.cnpq.br/8496142549229074pt_BR
local.contributor.board1Moura Junior, Álvaro Alves de
local.contributor.board1Latteshttp://lattes.cnpq.br/4390172524223604pt_BR
local.contributor.board1Orcidhttps://orcid.org/0000-0003-4272-9089pt_BR
local.contributor.board2Nunes, Clemens Vinicius de Azevedo
local.contributor.board2Latteshttp://lattes.cnpq.br/3986445835660227pt_BR
local.description.abstractenThe present research aims to investigate the effects of monetary policy on value and growth stocks in U.S. financial markets, in the period delimited between December 2008 and December 2021. Indeed, the period suggests significant advantage on the absolute return of growth stocks against value stocks, in contrast to the researches which have historically demonstrated the advantage of the latter over the former. In view of this finding, the aim was to examine whether the monetary policy of the period would have benefited growth stocks, through the application of a VAR Model with the vector error correction (VEC Model), using as variables four ETFs that passively follow stock indices, two representing value stocks and the other two representing growth stocks. To evaluate the effects of the monetary policy in this period, it was utilized the total assets of the Federal Reserve’s (Fed) balance sheet. In parallel, through the execution of a Univariate GARCH Model, it was also aimed to examine the impacts of monetary policy on the volatility of the selected four ETFs, using as parameters the changes of assets on the Fed’s balance sheet and the shifts on the short-term interest rate (federal funds rate – FFR). The results have indicated, in the case of the VEC Model, by the generalized impulse response functions, higher elasticity, in the long term, of the growth ETFs to the shocks in the amount of Fed’s assets, confirming the hypothesis initially excogitated that the monetary stimuli have positively influenced the absolute returns of growth and value stocks’ prices during the period under exam, with larger benefit for growth stocks. Moreover, the Univariate GARCH Model has indicated, convergently, that the moments of changes in monetary policy, whether by modifications of the assets on Fed’s balance sheet, or by the affixation of the FFR, have led to a substantial increase in the volatility of the selected four ETFs, confirming, therefore, previous researches that have elaborated on the effects of monetary policy on stock markets.pt_BR
local.keywordsmonetary policypt_BR
local.keywordsstock marketpt_BR
local.keywordsgrowth stockspt_BR
local.keywordsvalue stockspt_BR
local.publisher.departmentCentro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)pt_BR
local.publisher.programEconomia e Mercadospt_BR
local.subject.cnpqCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESASpt_BR
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