A emissão de debêntures e os níveis históricos de taxa de juros no brasil (período de 2000 a 2012)
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Tipo
Dissertação
Data de publicação
2013-08-15
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Cardillo, Marcos Alexandre dos Reis
Orientador
Nakamura, Wilson Toshiro
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Cia, Josilmar Cordenonssi
Sheng, Hsia Hua
Sheng, Hsia Hua
Programa
Administração de Empresas
Resumo
No Brasil ainda existem poucos estudos que apontam as taxas de juros como
variável importante das decisões de estrutura de capital, sobretudo no que se refere a sua
importância nas emissões de títulos corporativos. As debêntures representam a maior parcela
dos títulos de dívida corporativa emitidos no Brasil, muito embora componham apenas uma
pequena parcela do financiamento total das empresas brasileiras. O principal indexador das emissões de debêntures no Brasil é a taxa de juros CDI,
que nas últimas décadas em função do processo de estabilização da economia brasileira
iniciado em 1994, tem sofrido flutuações e agora mais recentemente em 2013, voltaram a
subir. Frente ao crescimento das emissões de debêntures não só em volume, mas
também em valores relativos se comparados ao total de financiamentos, bem como as
flutuações da taxa de juros DI, torna-se relevante entender se as emissões das debêntures
brasileiras no período de 2000 a 2012 tem seu montante mensal influenciado pelas flutuações
das taxas de juros DI em relação aos seus níveis históricos. Para tal, foi utilizado o método de
regressão linear de séries temporais com o estimador de mínimos quadrados ordinários.
Encontrou-se como resultado que as taxas de juros DI, quando comparadas aos seus níveis
históricos de um ano no período acima estudado, influenciaram o montante de emissões das
debêntures brasileiras.
Descrição
Palavras-chave
debêntures , taxa de juros DI , estrutura de capital