Análise microeconômica da gestão de risco em empresas não financeiras – o caso da BRF

Abstract

O trabalho trata dos impactos da gestão de riscos em empresas não-financeiras em sua ótica microeconômica. O caso da Sadia é utilizado para ilustrar o fato. A Sadia utilizou-se de derivativos, sob a justificativa de hedge, para especulação cambial e, por conta disso, entrou na maior crise financeira da sua história. O caso da Sadia é o mais emblemático pois, além da própria crise, culminou na fusão com a sua maior concorrente, a Perdigão. Essa dita fusão, na realidade, trata-se de uma operação de venda da Sadia para a Perdigão, o que acabou resultando na nova companhia, a Brasil Foods ou BRF. E, para a criação desta nova companhia, pode-se observar alguns fatos interessantes no âmbito microeconômico. Percebe-se a presença da Teoria dos Jogos na busca do controle da nova companhia. Definida a questão sobre quem controla a BRF, pode-se fazer uma análise sobre a Economia dos Custos de Transação desta operação, já que o agronegócio possui as suas próprias peculiaridades, além de se tratar de duas grandes companhias. Essa análise é importante para justificar a política de governança corporativa adotada na nova companhia. Desta forma, essa dissertação utiliza como método de pesquisa o estudo exploratório descritivo com base em caso. O objetivo central dessa dissertação é, ao analisar os aspectos microeconômicos deste estudo exploratório descritivo com base em caso, identificar a importância do gerenciamento de riscos e da governança corporativa.

This dissertation studies the impact of risk management in non-financial business at the microeconomics view. The Sadia case was used to illustrate this fact. The Sadia used the derivatives, under the justification of hedge, to speculate in foreign exchange and, because of that, it turned into the biggest crisis in its history. The Sadia case is the most emblematic because, beyond the crisis itself, it culminated in the merger with its greatest competitor, Perdigão. This merger, in fact, was a sales transaction of Sadia to Perdigão, which eventually resulted in the new company, Brasil Foods or BRF. And, for the creation of this new company, it could observe some interesting facts in the microeconomic context. It can be noted the Game Theory in the search of control of the new company. Answered the question about who will be the controller of BRF, it can be done an analysis about the Transaction Cost Economics of this operation, since agribusiness has its own peculiarities, in addition to being two large companies. This analysis is important to justify the corporate governance at the new company. Thus, this dissertation uses as research method the case study. The main goal of this dissertation is, when analyzing the microeconomics aspects of this case study, identify the risk management and corporate governance importance.