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Navegando Teses por Orientador "Jucá, Michele Nascimento"
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- TesePolítica de distribuição de dividendos de empresas multinacionais e domésticasOliveira, Eduardo Cezar de (2022-08-09)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
Ao longo da última década, a análise sobre a política de distribuição de dividendos limita-se, basicamente, aos seus determinantes tradicionais - rentabilidade, endividamento, liquidez, controle da propriedade, tamanho da empresa etc. Assim sendo, este estudo pretende ampliar as fronteiras do conhecimento sobre esse tema, verificando as diferenças - que empresas multinacionais (EMs) e domésticas (EDs) - possuem sobre suas políticas corporativas. EMs são aquelas que possuem uma relação entre receita de vendas das subsidiárias no exterior e receita de vendas total acima de 25%, bem como presença em mais de 2 países. Para tanto, são desenvolvidos dois artigos. O primeiro examina a literatura por meio de métodos de análise bibliométrica e revisão sistemática. Seu objetivo consiste em fornecer uma agenda e estrutura de pesquisa para abordar as principais lacunas no conhecimento atual sobre a política de distribuição de dividendos de EMs e EDs. Os resultados obtidos no primeiro artigo confirmam que: i) dividendos é um hot topic, ii) há poucos estudos que analisam empresas de países em desenvolvimento e que fazem uso de modelos de regressão distintos de dados em painel, iii) risco político, tributação e instrumentos de governança corporativa podem impactar o percentual de distribuição de dividendos entre ambos tipos de empresa. Tais resulatdos ratificam a relevância desta pesquisa. Já o segundo artigo analisa o impacto de uma companhia ser EM ou ED na sua política de distribuição de dividendos, bem como do efeito moderador de mecanismos de governança corporativa das EMs nos seus índices de payout. Para tanto, utiliza-se uma base de dados de países emergentes que são parceiros-chave da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) - Brasil, China, Índia, Indonésia e África do Sul. As hipóteses são testadas por meio de modelos de regressão logística (logit) e tobit pooled – sendo: H1 - Há uma relação negativa entre EMs e a distribuição de dividendos e H2 - Há uma relação positiva entre instrumentos de governança corporativa e a distribuição de dividendos das EMs. Adicionalmente, realiza-se um teste de robustez via modelo Ordinary Least Squares (OLS). Os resultados confirmam ambas hipóteses, podendo lançar luz sobre o poder moderador dos mecanismos de governança e decisões corporativas das EMs – ao considerar riscos políticos e carga tributária – de reter e reinvestir ou em distribuir seus lucros aos acionistas. - TeseThe impact of innovation and diversity on the value creation and financial performance of the pharmaceutical industryOliveira, Carlos Henrique Firmino de (2024-08-13)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
Esta tese tem como objetivo investigar os efeitos da inovação e da diversidade na criação de valor e no desempenho financeiro das empresas da indústria farmacêutica. É desenvolvido considerando dois artigos relacionados. A primeira realiza uma análise bibliométrica e uma revisão sistemática da produção científica publicada nas duas principais bases de periódicos - Scopus e Web of Science. A análise bibliométrica realiza contagem de frequência e identificação de cocitações de documentos, autores, periódicos e demais dados objetivos dos artigos da amostra final. Por sua vez, a revisão sistemática busca identificar lacunas de conhecimento a fim de sugerir uma agenda para pesquisas futuras relacionadas ao tema de pesquisa. O segundo artigo verifica quais são os efeitos separados e agrupados da inovação e da diversidade do conselho de administração na criação de valor e no desempenho financeiro das empresas. Para tanto, analisa uma amostra de 92 empresas de capital aberto, localizadas em 24 países. Os dados são obtidos entre 2015 e 2022. As hipóteses decorrentes dos objetivos do estudo são verificadas por meio de uma regressão com dados em painel, tanto para o núcleo quanto para os testes de robustez. Este estudo contribui para os decisores políticos e empresas farmacêuticas ao analisar a relação entre inovação, diversidade, criação de valor e desempenho financeiro. Os resultados promovem a aplicação de políticas de inovação, diversidade e inclusão. Também fornece informações úteis ao identificar os principais indicadores para medir estes conceitos, incentivando os mercados emergentes a evoluir nestes tópicos. Além disso, complementa a literatura académica existente ao analisar os efeitos independentes e combinados da inovação e da diversidade dos conselhos de administração na criação de valor e no desempenho financeiro da indústria farmacêutica global. - TeseThe tax impact on multinational corporate financial decisionsFonseca , Peter Vaz da (2022-02-08)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
According to the trade-off theory, companies resort to third-party capitals - to the nevel at which the costs associated with bankruptcy risks - overcomes the benefit from tax interest deduction. From the 1990s onwards, the world market presents greater business flow and competition among countries starts to stimulate reduction of the corporate income tax rate. In addition, the world economical crisis - 2007/2008 - enlarges the tax competition process, tax deficits acceleration in developed countries. As a result, government and companies rise taxes to a first order theme. There is an incentive, even greater, for companies to organize their strategies in world platform. The result of this all is that production may take place in different continents, as well as the (in) tangible assets may be registered in units located in countries, other than the parents’ own country. There is the possibility of opening subsidiaries in tax havens, as a part of their tax planning implementation. Given the above, this research proposes to analyze the tax influence on MNCs’ investment and financing decisions. To this end, three essays are developed. The first one identifies objective aspects related to the papers analyzing this topic - journals, authors, keywords, etc. In addition, some knowledge gaps are pointed out - and a proposition of a future research agenda for researchers. The second one verifies the impact on MNCs’ foreign direct investments decisions - in crisis and financial stability scenarios. Multinacional company’s investment decision is highlighted for financing the domestic company. In these studies, tax proxies in literature are considered dua to their complexity - marginal benefit area, marginal tax rate, and last dollar marginal tax rate. Through structural equations econometric models, a positive relationship is identified between bankruptcy cost and multinational companies’ value and their financial leverage level on, the other hand, interest rates and tax benefits present a negative relationship with these companies’ indebtedness. Besides that, multinational companies are more indebted than more domestic ones - among other reasons - thanks to their negotiation power in obtaining lower interest rates. Finally, the third essay analyses the impact of MNCs’ specific characteristics on their decisions of establishment subsidiaries in tax havens. Among the contributions of the study, there is the use of the non-conventional tax proxy - AREA - Which captures the short and long term investments. Another differential is the transfer pricing intensity (IPI) variable whose data are manually collected. The results indicate that MNCs make use of different instruments, - even combined - aiming at the conglomerate’s total tax reduction. Therefore, despite the governments, and international entities efforts, the essay suggests that the application of a minimum rate - theme in these organizations' discussion focus - may not reach the desired effect in case there still remains jurisdictions with low-taxation options.