Análise da inadimplência no mercado de financiamento de automóveis no Brasil: uma proposta de adaptação do modelo KMV

Abstract

Sales of new cars in Brazil have increased significantly in the last decade, with average growth of 10% per year. Government incentives, such as tax reduction, were used as a forcing agent for the segment during the crisis period between 2008 and 2009. With the continuation of strong market, funding also increase . The objective of this research is to test, based on a study Securato (2003), who adapted the KMV model to study the probability of default for private companies, which is the default risk associated with the financing of vehicles, using as variables the relationship between debt and payment to the contractor for the good and the devaluation of the prices of passenger cars and light commercial market. The adaptation of the KMV model, however, showed no predictive ability for the market of auto finance.

As vendas de veículos novos no Brasil vêm aumentando significativamente na última década, com crescimento médio de 10% ao ano. Incentivos governamentais, como a redução da carga tributária, foram usados como agentes impulsionares para o segmento durante o período de crise entre 2008 e 2009. Com a manutenção do mercado aquecido, os financiamentos também cresceram. O objetivo desta pesquisa é testar, baseando-se em um estudo de Securato (2003), que adaptou o modelo KMV para estudar a probabilidade de inadimplência em empresas de capital fechado, qual é o risco de inadimplência associado ao financiamento de veículos, usando como variáveis a relação entre dívida contratada e pagamento à vista do bem e a desvalorização dos preços dos veículos de passeio e comerciais leves no mercado. A adaptação do modelo KMV, entretanto, não mostrou capacidade preditiva para o mercado de financiamento de automóveis.