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Capital intelectual e criação de valor nas empresas brasileiras
Basso, Leonardo Fernando Cruz (2011-02-21)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas
Escrevemos este projeto com o objetivo de apresentar duas metodologias para conceituar e mensurar o capital intelectual das empresas agro-industriais. A busca por metodologias consistentes para a conceituação e mensuração do capital intelectual torna-se cada dia mais premente face às novas exigências instituídas pela promulgação da lei 11638 aprovada pelo congresso em 28 de dezembro de 2007; dentre as alterações duas se destacam para os nossos propósitos: a) Inserção de dois novos subgrupos de contas nos balanços: intangíveis (do qual o capital intelectual é parte) no ativo permanente a ajustes de avaliação patrimonial no patrimônio líquido; b) Inclusão da demonstração do valor adicionado, variável que é essencial nos dois referenciais teóricos que vamos utilizar para o cálculo do capital intelectual. O relatório esta dividido em três sessões: na primeira apresentamos o conceito de intangíveis e o conceito de capital intelectual, que é um subgrupo dos intangíveis; no segundo apresentamos a concepção de Pulic que vem sido testada com sucesso no exterior e no Brasil, indicando os passos para construir as variáveis visando o teste da teoria caso seja necessário; no terceiro de forma similar a sessão 2, apresentamos a concepção clássica e a operacionalização das variáveis , ou seja, como cada variável deve ser construída para ser testada. Este projeto é o primeiro passo de um projeto mais ambicioso que pretende colocar a disposição dos gestores das empresas operando no Brasil instrumentos para conceituar e mensurar o capital intelectual, a variável mais importante para a criação de valor econômico.
A determinação da taxa de câmbio de longo prazo, um enfoque baseado em produtividades.
Basso, Leonardo Fernando Cruz (2017-03-28)
CCSA
EO projeto consistiu da produção de dois artigos sobre teorias de taxa de câmbio ( que foram incorporados ao relatório completo). O primeiro artigo examina o comportamento da taxa de câmbio no longo prazo sobre a perspectiva do modelo da paridade do poder de compra ou purchasing power parity theory (PPP) desenvolvido empiricamente por Cassel e o segundo artigo testa o modelo proposto por Basso oriundo do referencial clássico ( Smith, Ricardo, Marx), que enfatiza preços e produtividades para determinar a taxa de câmbio. Para testar os modelos, foram utilizadas as variáveis: a) índice de preço ao consumidor (IPC) b) índice de preço de valor agregado c) índice de preços da produção bruta A base de dados utilizada foi a EU KLEMS. Examina-se o comportamento da taxa de câmbio para três países no período de 1977 a 2006, com frequência anual, utilizando os testes de cointegração de Johansen, os testes de raiz unitária de Dickey e Fuller e Phillips-Perron, os modelos de VAR (vetores autorregressivos) e VEC (vetores autorregressivos com correção de erro). Foi feito um experimento em pseudo-tempo real, utilizando-se metade da amostra de dados para a modelagem e a outra para comparação das projeções dos modelos. Todas projeções foram testadas pelo Model-Confidence-Set, que escolheu os modelos mais eficientes. Aceitando a argumentação de Milton Friedman que uma teoria econômica consistente precisa ser passível de realizar previsões testamos o poder preditivo das duas teorias. Averígua-se que a PPP só foi corroborada para um índice de preço e para um par de países, sendo assim descartamos o segundo passo para esta teoria, qual seja, o poder preditivo. Na abordagem de Basso encontrou-se cointegração para cinco modelos do par de países Reino Unido - Estados Unidos, apresentando capacidade para prever a taxa de câmbio de longo prazo, não permitindo ainda generalizar o novo modelo para todos os pares de países.
A determinação da taxa de câmbio de longo prazo, um enfoque baseado em produtividades.
Basso, Leonardo Fernando Cruz (2015-01-30)
CCSA
Este artigo examina o comportamento da taxa de câmbio no longo prazo sobre a perspectiva do modelo da paridade do poder de compra ou purchasing power parity theory (PPP) desenvolvido empiricamente por Cassel e do modelo proposto por Basso oriundo do referencial marxista, que enfatiza preços e produtividades para determinar a taxa de câmbio. Para testar os modelos, foram utilizados índice de preço ao consumidor (IPC), o índice de preço de valor agregado e índice de preços da produção bruta (base de dados EU KLEMS). Examina-se o comportamento da taxa de câmbio para três países no período de 1977 a 2006, com frequência anual, utilizando os testes de causalidade de Granger e de Johansen, os testes de raiz unitária de Dickey e Fuller e Phillips-Perron, os modelos de VAR (vetores autorregressivos) e VEC (vetores autorregressivos com correção de erro) e é feito projeção com Model Confidence Set. Aceitando a argumentação de Milton Friedman que uma teoria econômica consistente precisa ser passível de realizar previsões testamos o poder preditivo das duas teorias. Os modelos mais eficientes de projeção foram escolhidos pelo Model Confidence Set. Averígua-se que a PPP só foi corroborada para um índice de preço e para um par de países, sendo assim descartamos o segundo passo para esta teoria, qual seja, o poder preditivo. Na abordagem de Basso encontrou-se cointegração para cinco modelos do par de países Reino Unido - Estados Unidos, apresentando capacidade para prever a taxa de câmbio de longo prazo, não permitindo ainda generalizar o novo modelo para todos os pares de países.
O impacto da inovação na criação de valor.
Basso, Leonardo Fernando Cruz (2013-08-28)
CCSA- NEVAL
Este trabalho dá prosseguimento às pesquisas que estamos realizando sobre o impacto da inovação no desempenho financeiro das empresas operando no Brasil. Utilizamos três bases de dados do IBGE para realizar a pesquisa para o ano de 2005 ( a pesquisa utilizando os dados de 2008 esta sendo realizada no projeto anual do Mackpesquisa para o ano de 2013), a PINTEC ( Pesquisa de Inovação Tecnológica), a PIA ( Pesquisa Industrial Anual) e a PAS ( Pesquisa Anual de Serviços). O cruzamento das bases foi necessário porque a PINTEC não coleta as variáveis financeiras necessárias para mensurar o desempenho financeiro (lucratividade e margem). Para aprimorar o constructo que representa a capacidade de inovar da empresa realizamos análises fatoriais com os agrupamentos das variáveis coletadas pela PINTEC, agrupamentos fundamentados pelo Manual de Oslo. Continuamos a constatar um resultado obtido em pesquisas anteriores: a pouca relevância no Brasil para a utilização de mestres e doutores nos processos de inovação, o que indica que o foco é mais na inovação em processos do que a inovação em produtos, que requer pessoal mais qualificado. Em seguida, Partindo de um constructo sobre a capacidade de inovar das empresas, fundamentado no Manual de Oslo,introduzimos uma variável latente que mensura o resultado do processo de inovação (representada por duas variáveis, a participação da venda de novos produtos na receita liquida e a participação das vendas exportadas no total da receita líquida) e uma variável latente que mensura o desempenho financeiro ( a lucratividade e margem (retorno sobre vendas)). Ao contrário do que esperávamos não encontramos impacto do resultado do processo de inovação sobre o desempenho financeiro; verificamos a existência de um impacto da inovação no resultado e um impacto com baixa relevância pratica (coeficientes angulares desprezíveis) da inovação no desempenho financeiro. Uma possível explicação para o resultado obtido é que o impacto do processo de inovação é uma variável sob o controle da empresa, ao passo que o desempenho financeiro esta sujeito a inúmeras influências (tais como o estado da economia) fora do controle das empresas. Uma outra explicação é que a inovação realizada no período atual impacta o desempenho financeiro em períodos futuros e modelos que incorporem defasagens precisam ser utilizados. Precisamos incorporar também constructos intervenientes entre a capacidade de inovar e o resultado financeiro. Como exemplo podemos citar um constructo sendo examinado nas pesquisas internacionais, a capacidade de absorção, mais especificamente a absorção de conhecimento. Sem uma estrutura empresarial que absorva o conhecimento de forma eficiente, a capacidade de inovar pode ser grandemente prejudicada. Nossos próximos passos consistem em testar modelos que incorporem defasagens temporais ( como os modelos dinâmicos de dados em painel, que já podem ser utilizados com a divulgação dos dados da PINTEC-2011, que vai agregar mais uma série de dados longitudinais às quatro PINTECs já realizadas e a incorporação de várias defasagens aos modelos de equações estruturais já testados) e incorporar constructos que intervêm entre a capacidade de inovar e os resultados financeiros, como o constructo que conceitua e mensura a capacidade de absorção de conhecimento. Como medida de curto prazo pretendemos reduzir este relatório para transformá-lo em um artigo e submetê-lo a congressos e periódicos.
A influência do estoque de capital intelectual na criação de valor
Basso, Leonardo Fernando Cruz (2012-03-12)
CCSA
O projeto original pretendia testar as teorias de intangíveis de Pulic e de GuLev para setores da industria e de serviços utilizando a base da DATASTREAM. infelizmente não conseguimos obter a variável denominada salários que é fundamental para testar a teoria de Pulic, Deste modo nos concentramos na teoria de GuLev com resultados bastante promissores. Estas autores propõem uma metodologia para aproximar os valores contábeis dos valores de mercado introduzindo uma variável denominada Compreensive Value ( valor abrangente) que adiciona aos valores contábeis o valor dos intangíveis de acordo com a metodologia criada por eles. Os resultados obtidos permitem que sejamos otimistas quando da ampliação da teoria para todos os setores de serviços e industriais. Almejamos testar a teoria para empresas de capital fechado, uma extensão da teoria de GuLev.
A relação entre inovatividade, estrutura de capital e criação de valor: uma aplicação para o brasil
Basso, Leonardo Fernando Cruz (2010-03-08)
Centro de Ciências Sociais e Aplicadas
O objetivo do projeto inicial era verificar se a capacidade de inovar de uma empresa afeta o desempenho financeiro, que foi alcançado em parte.Cometemos um engano ao mencionar no título do projeto que iriamos testar também a relação entre estrutura de capital e inovação; oisto pode ser constatado porque não havíamos feito uma revisão teórica de estrutura de capital.

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