Taxas de juros e mark-up no Brasil segundo o conceito de risco
Abstract
The subject of this dissertation is the spread formation based on the “Total Cost” principle, which in the context of financial markets is called RORAC – Return on Risk-Adjusted Capital. The dissertation evaluates the impact of the mark-up process, focusing on cost of default that raises loans’ and bank financing’s yields. The main idea begins with the hypothesis that the oligopolized behavior of leading banks smooths the new pricing methodology via RORAC in bulk segment (large enterprises). The work’s methodology is by deduction. It starts by observing factors that reflect leading oligopoly banks` power and explains how this power reflects itself on RORAC. It then goes through a statistical analysis between spread vs. IBC-Br and discusses credit restrictions due to the default risk and liquidity preference. It exposes banking market factors that impact the interest rate and, in this context, makes a statistical analysis between credit volume and interest rates/yields and spreads. It discusses RORAC, EVA (Economic Value Added) and Basel Indexes in the context of market concentration and, finally, evaluates entry barriers that protects the mark-up practice that permits summing up default costs (foreseen or not) on top of interest rates, which at the end cannot be higher than the company`s expected return. Unforeseen default is the additional cost of RORAC`s new methodology.
Summary
Esta dissertação trata da formação do spread com base no princípio do “Custo Total” que no contexto do mercado financeiro denomina-se Rorac - Return On Risk-Adjusted Capital. Avalia o impacto do processo de mark-up com foco no custo de inadimplência que aumenta a taxa de juros dos empréstimos e financiamentos bancários e parte da hipótese de que o comportamento oligopolizado dos bancos líderes facilita a nova metodologia de precificação via Rorac no segmento atacado (grandes empesas). A metodologia de trabalho tem caráter dedutivo. Começa com um olhar sobre os fatores que refletem o poder de oligopólio dos bancos líderes e como esse poder se reflete na metodologia do Rorac. Passa por uma análise estatística entre spread vs. IBC-Br, além de abordar a restrição de crédito devido ao risco de inadimplência e à preferência pela liquidez. Expõe os fatores do mercado bancário que impactam a taxa de juros e nesse contexto faz uma análise estatística entre volume de crédito e taxa de juros e spread. Trata do Rorac, EVA e a relação dos índices de Basiléia com a concentração, e por fim, avalia a questão da barreira à entrada como proteção à prática do mark-up que permite somar o custo de inadimplência (prevista e imprevista) na taxa de juros que no limite não pode ser superior ao retorno esperado do investimento pela empresa. A inadimplência imprevista é o custo adicional da nova metodologia do Rorac.
CNPq Area
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA
Citation
SATO, Artur Yosuke. Taxas de juros e mark-up no Brasil segundo o conceito de risco. 2020. 67 f. Dissertação (Mestrado Profissional em Economia e Mercados) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2019.
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