Influência de colaterais e idade na estrutura de capital das empresas
Tipo
Dissertação
Data de publicação
2018-08-09
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Silva, Wanderson Heiderich Lizardo da
Orientador
Jucá, Michele Nascimento
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Hadad Junior, Eli
Campos, Anderson Luís Saber
Campos, Anderson Luís Saber
Programa
Administração de Empresas
Resumo
Empresas alteram sua estrutura de capital por diversos motivos, incluindo dificuldade de acesso ao mercado de dívidas, momento do seu ciclo de vida, casamento entre montante e maturidade das fontes de captação com suas decisões de investimento. Quando elas têm acesso ao mercado de crédito, os terceiros exigem garantias reais ou colaterais - ativos imobilizados, estoques e contas a receber. Entretanto, a opção por essa fonte de captação depende do seu ciclo de vida, entre outros aspectos. Empresas em fase de crescimento optam por capital de terceiros por ser mais barato, em função do benefício da dedução tributária. Já aquelas que se encontram em fase de declínio possuem pouca necessidade de novos investimentos, substituindo dívidas por recursos internos. Além disso, tem-se que, à medida em que a empresa amadurece, ela aumenta seu nível de colaterais, impactando sua alavancagem financeira. Diante do exposto, o objetivo geral deste estudo é analisar se a dívida das empresas está relacionada à sua idade e colaterais. Adicionalmente, pretende-se compreender se essas variáveis facilitam ou dificultam as empresas no momento de obter capital para financiamento de suas atividades. Essa análise é realizada por meio de testes de estatística descritiva, correlação e regressão com dados em painel estático. A amostra é composta 198 companhias brasileiras não financeiras, sendo 132 de capital aberto e 66 de capital fechado. Os dados são obtidos a partir da base Capital IQ, pertencente à Standard &Poor´s (S&P), durante o período de 2010 a 2017. Como resultado, confirma-se a relação positiva entre colaterais e endividamento para as amostras de empresas de capital aberto e total. Com relação à idade, ao contrário do esperado, identifica-se uma relação positiva com a alavancagem financeira. Tal fato pode indicar uma sinalização de que empresas brasileiras mais maduras possuem maior credibilidade, facilitando seu acesso ao mercado de dívidas. Por fim, verifica-se uma relação negativa entre tempo e colateriais sobre as dívidas. Isso pode ocorrer em função de uma eventual piora da qualidade desses colateriais ao longo do tempo. Caso isso seja uma realidade, a percepção de risco pelos credores não se reduz, desestimulando novas concessões de recursos.
Descrição
Palavras-chave
estrutura de capital , colateral , idade , painel estático
Assuntos Scopus
Citação
SILVA, Wanderson Heiderich Lizardo da. Influência de colaterais e idade na estrutura de capital das empresas. 2018. 48 f. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo.