Uso generalizado de stock options e o envolvimento de fundos de venture capital e private equity: análise dos efeitos sobre o desempenho dos IPOs no Brasil
Tipo
Dissertação
Data de publicação
2014-01-28
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Silva, Alexandre Rogério da
Orientador
Forte, Denis
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Ghobril, Alexandre Nabil
Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Minardi, Andrea Maria Accioly Fonseca
Programa
Administração de Empresas
Resumo
Este estudo analisa o envolvimento de fundos de Venture Capital e Private Equity e o
uso generalizado de Stock Options nos IPOs (Oferta Publica Inicial) no Brasil. A teoria de
Agência, desenvolvida por Jensen e Meckling (1976), argumenta que as ferramentas de
controle e de incentivo podem comportar-se como complemento uma da outra. Diversos
estudos realizados no exterior e no Brasil analisaram o impacto do monitoramento dos fundos
de PE/VC no desempenho dos IPOs, porem ainda é escassa a literatura voltada a analisar as
estratégias de incentivos via opções de compra de ações (ISOs) como estratégia para a
redução do conflito de agência. Este estudo procura preencher a lacuna encontrada na
literatura Brasileira, analisando como o envolvimento de fundos de VC/PE e a generalização
de planos de incentivo via opções de compra de ações (ISOs) interage para prever o
desempenho dos IPOs no Brasil. Os resultados sugerem que as empresas apoiadas por fundos
de Venture Capital e Private Equity apresentam maior probabilidade de utilização de uso
generalizado de Stock Options para todos os funcionários. Os resultados também sugerem
que as empresas apoiadas por fundos de Venture Capital e Private Equity apresentam um
CAR (Retorno Excendente Acumulado) superior do que as empresas que não possuem
participação deste tipo de fundo.
Descrição
Palavras-chave
abertura de capital , capital de risco , incentivos aos funcionários , teoria da agência , opções de ações , IPO , venture capital , employee incentives , agency theory , incentive stock options