Falso positivo na performance dos fundos de investimento com gestão ativa no Brasil: mensurando sorte dos gestores nos alfas estimados
Arquivos
Tipo
Tese
Data de publicação
2011-02-01
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Jesus, Marcelo de
Orientador
Nakamura, Wilson Toshiro
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Carvalho, Carlos Eduardo Ferreira de
Perera, Luiz Carlos Jacob
Savoia, José Roberto Ferreira
Cia, Josilmar Cordenonssi
Perera, Luiz Carlos Jacob
Savoia, José Roberto Ferreira
Cia, Josilmar Cordenonssi
Programa
Administração de Empresas
Resumo
Esta pesquisa investiga, para o período entre 2002 e 2009, qual o impacto da sorte na performance dos gestores de fundos de investimentos em ações com gestão ativa no Brasil que superam o seu benchmark. Para tanto, foi usado um novo método, a abordagem False Discovery Rate - FDR para testar empiricamente esse impacto. Para mensurar precisamente sorte e azar, ou seja, a freqüência de falsos positivos (erros do tipo I) nas caudas do crosssection da distribuição t associadas aos alfas dos fundos da amostra, foi aplicada essa nova abordagem para mensurar de forma agrupada a habilidade dos gestores de fundos de ações com gestão ativa no Brasil. A abordagem FDR oferece um método simples e objetivo para estimar a proporção de fundos habilidosos (com um alfa positivo), fundos de alfa-zero, e fundos não habilidosos (com um alfa negativo) em toda a população. Aplicando-se a técnica FDR, encontrou-se como resultado da pesquisa que a maioria dos fundos foram alfa-zero, seguida pelos fundos verdadeiramente não habilidosos, e apenas uma pequena proporção de fundos verdadeiramente habilidosos.
Descrição
Palavras-chave
fundos de investimento , False Discovery Rate (FDR) , sorte , performance , mutual funds , False Discovery Rate (FDR) , luck , performance