Poder de mercado e eficiência: o movimento de fusões e aquisições no mercado bancário brasileiro no período de 2005 a 2009
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Tipo
Tese
Data de publicação
2011-03-16
Periódico
Citações (Scopus)
Autores
Barbosa, Conceição Aparecida Pereira
Orientador
Zilber, Moisés Ari
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Membros da banca
Bataglia, Walter
Bulgacov, Sergio
Nakamura, Wilson Toshiro
Guimarães, Tomas de Aquino
Bulgacov, Sergio
Nakamura, Wilson Toshiro
Guimarães, Tomas de Aquino
Programa
Administração de Empresas
Resumo
Esta tese objetivou discutir o contexto das operações de fusões e aquisições - F&A, na indústria bancária brasileira à luz do paradigma estrutura-conduta-desempenho - ECD e da Visão Baseada em Recursos, enfocando a busca de poder de mercado e eficiência. Com base em uma visão integrativa entre a Economia e a Estratégia apresentada por Rumelt, Schendel e Teece (1991), o trabalho foi desenvolvido discutindo a premissa de retornos acima do normal e sua relação com a concentração, colusão e competição de firmas, de um lado e, de outro, tratando do papel dos recursos. O principal estímulo para esta discussão foi gerado pela crescente consolidação do sistema bancário brasileiro e pela observação da tentativa dos estudiosos em explicarem a natureza deste fenômeno. Pelo caráter contraditório de resultados apontados em pesquisas empíricas, verifica-se que mesmo entre estes trabalhos não há um consenso sobre os verdadeiros fatores motivadores para a adoção das F&A o que sugeriu que uma abordagem complementar pudesse ser uma alternativa para compreensão do fenômeno. Esta falta de consenso talvez se deva ao que Peltzmann (1977) sugere ser uma relação espúria: eficiências poderiam contribuir para a criação de poder, logo, não se pode fazer uma avaliação sem que isto seja considerado. Desta forma, foi determinado o seguinte problema de pesquisa: Bancos comerciais e múltiplos no Brasil estão se engajando em operações de fusões e aquisições horizontais para obtenção de poder de mercado e/ou eficiência? Este estudo exploratório foi desenvolvido com o uso de métodos quantitativos e compreendeu o período de 2005 a 2009. Utilizando-se de técnicas descritivas, modelos de regressão e ANOVA, as análises foram efetuadas no níveis da indústria, grupos estratégicos e firmas e os principais resultados apontam que: a estrutura de mercado é de oligopólio competitivo; há uma tendência de aumento de concentração; os bancos adotam comportamentos competitivos e colusivos; há indícios, no nível da indústria, de que os bancos buscam poder de mercado e eficiência; a maior rivalidade ocorre entre grupos do que nos grupos; há a tendência de redução da rivalidade; os grupos objetivam poder de mercado; firmas adquirentes aumentaram o poder de mercado com as aquisições; nem todas as adquirentes obtiveram ganho de eficiência com as aquisições; ainda não é possível determinar se já aconteceram ganhos de sinergia para as adquirentes.
Descrição
Palavras-chave
fusões e aquisições , bancos brasileiros , poder de mercado , eficiência , estratégia , mergers and acquisitions , Brazilian‟ , s banks , market power , efficiency , strategy