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Tipo do documento: Dissertação
Título: Condição macroeconômica e estrutura de capital, evidências do Brasil entre os anos de 1995 e 2013
Autor: Gavioli, Karen Priscilla da Cunha
Primeiro orientador: Forte, Denis
Primeiro coorientador: Basso, Leonardo Fernando Cruz
Primeiro membro da banca: Kayo, Eduardo Kazuo
Resumo: Diante do vasto tema no campo da estrutura de capital, esta dissertação visa contribuir no avanço dos estudos analisando empresas pertencentes a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), no cenário de 1995 a 2013. Com foco em identificar o comportamento da alavancagem financeira e a velocidade de ajuste em diferentes condições macroeconômicas, analogamente com Cook e Tang (2010) e Mukherjee e Mahakud (2012). Alguns estudos em outros Países e no Brasil utilizaram as variáveis macroeconômicas como integrante na composição de endividamento da empresa, e há por parte de todos os agentes a necessidade de aprimorar o conhecimento em como as empresas reagem às mudanças dessas variáveis macroeconômicas. A partir de uma amostra de 334 empresas brasileiras, foi utilizado a técnica em painel, aplicando-se o método de efeitos fixos e em seguida utilizando o dinâmico por meio do método de GMM (General Method of Moments) como forma de comparar os resultados obtidos no modelo estático e entender a velocidade de ajustamento da alavancagem. Nossos resultados demonstram que as empresas brasileiras são influenciadas pelo PIB e M4 quando há um momento desfavorável na economia, ajustando a sua alavancagem mais rapidamente, diferentemente no caso das taxas de juros Selic, spread de juros, inflação e câmbio. De modo geral, verifica-se que no Brasil as empresas tendem aumentar a alavancagem quando há menor crescimento por não ter reservas sufiencientes para sobreviver a queda do crescimento, e beneficia-se do momentos de taxas baixas para obter maior benefício frente aos bancos e empresas de fomento.
Abstract: Given the broad topic in the field of capital structure, this work aims to contribute to the advancement of studies analyzing firms belonging to São Paulo Stock Exchange (BOVESPA), from 1995 to 2013. With the focus on identifying the behavior of financial leverage and the speed adjustment under different macroeconomic conditions, analogously with Cook and Tang (2010) and Mukherjee and Mahakud (2012). Some studies realized in other countries and also in Brazil used the macroeconomic variables as part of the company's debt composition, and there are, by all stakeholders, the need to improve knowledge on how companies react to changes of these macroeconomic variables. From a sample of 334 Brazilian, the panel was used in the art, applying the fixed effects method and then using dynamic through the GMM method (General Method of Moments) as a way to compare the results obtained in the static model and understand the leverage adjustment speed. Our results demonstrate that Brazilian companies are influenced by GDP and M4 when there is an unfavorable moment in the economy, adjusting their leverage faster, unlike in the case of the Selic interest rate, interest spread, inflation and exchange. In general, it appears that in Brazil companies tend to increase leverage when there is less growth for not sufiencientes reserves to survive the fall of the growth, and benefits from the low rates of times to get the most benefit front of banks and companies of development.
Palavras-chave: estrutura de capital;  velocidade de ajuste;  variáveis macroeconômicas;  dados em painel;  capital structure;  adjustment speed;  macroeconomic variables;  panel data
Área(s) do CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
Idioma: por
País: BR
Instituição: Universidade Presbiteriana Mackenzie
Sigla da instituição: UPM
Departamento: Administração
Programa: Administração de Empresas
Citação: GAVIOLI, Karen Priscilla da Cunha. Condição macroeconômica e estrutura de capital, evidências do Brasil entre os anos de 1995 e 2013. 2015. 96 f. Dissertação (Mestrado em Administração) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2015.
Tipo de acesso: Acesso Aberto
URI: http://tede.mackenzie.br/jspui/handle/tede/650
http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/12364
Data de defesa: 11-Fev-2015
metadata.dc.bitstream.url: http://tede.mackenzie.br/jspui/bitstream/tede/650/1/Karen%20Priscila%20da%20Cunha%20Gavioliprot.pdf
Aparece nas coleções:Administração de Empresas - Dissertações - CCSA Higienópolis

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