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Tipo do documento: Tese
Título: Como os executivos de finanças tomam decisões de estrutura de capital e gestão de caixa em empresas brasileiras
Autor: Kuniy, Mario
Primeiro orientador: Basso, Leonardo Fernando Cruz
Primeiro membro da banca: Martelano, Roy
Segundo membro da banca: Jucá, Michele Nascimento
Terceiro membro da banca: Campos, Anderson Luis Saber
Resumo: Os estudos relacionados às Finanças Corporativas têm avaliado, de forma quantitativa, as causas e efeitos de critérios, modelos e estratégias que procuram corroborar as teorias (parcialmente, ou não) e sugerir estudos que busquem respostas às diversas lacunas da academia. Este estudo utiliza a forma qualitativa, por meio de análise de conteúdo, de seis entrevistas com executivos de Finanças (CFO – Chief Financial Officer) ou funções similares, como eles decidem ou são decididos a estrutura de capital, as análises para processos de captações de recursos, a política de gestão de caixa e os fatores que influenciam as tomadas de decisões. Desta forma, o objetivo central é identificar como os CFOS tomam decisões de estrutura de capital e gestão de caixa. A revisão da literatura abrange os conceitos relacionados ao problema de pesquisa que são a estrutura de capital, capital de giro, custo de capital, gestão de risco, diversificação, teoria de agência, pecking order/trade-off, instrumentos de decisão, restrições financeiras e folga financeira. A metodologia do estudo pode ser considerada apropriada para a análise dos testemunhos dos executivos nas tomadas de decisões. Nas entrevistas investigam-se quais os critérios utilizados por esses executivos que tomam suas decisões nas escolhas de estrutura de capital, com foco em investimentos e captação de recursos; quem decide e qual o nível de risco aceitável nas operações financeiras e de negócios. O método de análise de conteúdo sugerido por Bardin (2011) é aplicado com auxílio do programa NVIVO, na criação de categorias, subcategorias e classificações de importâncias. A literatura sugere que algumas regras utilizadas pelos CFOs não são sempre consistentes com as regras identificadas em estudos acadêmicos. As interpretações da pesquisa corroboram com parte dos estudos de estrutura de capital, pecking order/trade-off e gestão de caixa, mas parte da prática dos executivos entrevistados é diferenciada com os conceitos acadêmicos. O estudo sugere também que a gestão de caixa e o planejamento financeiro de longo prazo contribuem para a redução de despesas financeiras e melhoria nas oportunidades de negócios. As análises e interpretações do estudo indicam que a preocupação com a estratégia, processos das empresas, rating de crédito são constantes, em complemento com acompanhamentos de fatores macroeconômicos e microeconômicos contribuem com dinâmica de tomada de decisões dos CFOs.
Abstract: The studies related to Corporate Finance have assessed by quantitative way, their causes and effects criteria, models and strategies that seek to corroborate theories (partially or not) and suggest studies that seek answers to several gaps in the academy. This study uses a qualitative way, through content analysis, six interviews with executives of Finance area (CFO - Chief Financial Officer) or similar functions, as they make decisions or are determined to capital structure analyzes for process of fundraising, cash management policies and the factors that influence decision-making. Thus, the main objective is to identify how CFOS make capital structure decisions and cash management. The literature review covers the concepts related to research problem being the capital structure, working capital, cost of capital, risk management, diversification, agency theory, pecking order/trade-off decision instruments, financial constraints and financial slack. The methodology of the study can be considered appropriate for the analysis of the testimony of executives in decision-making. The intention of interviews is to investigate what are criterias used by these executives to make their decisions on capital structure choices, focusing on investments and fundraising; who decides what level of acceptable risk in the financial and business operations. The method of content analysis suggested by Bardin (2011) is applied, with the support of NVIVO program to create categories, subcategories and importance ratings. The literature suggests that some rules used by the CFOs are not always consistent with the rules identified in academic studies. Interpretations of research corroborate part of the capital structure, pecking order/trade-off studies and cash management, but part of the practice of interviewed executives is differentiated with academic concepts. The study also suggests that cash management and financial planning for long term contribute to reducing interest expense and improving the business opportunities. The analysis and interpretation of the study indicate that the concern with the strategy, processes of the companies, credit rating are constant, in addition to macroeconomic and microeconomic factors analysis contribute to dynamic decision-making of CFOs.
Palavras-chave: estrutura de capital;  gestão de caixa;  tomada de decisão;  planejamento de longo prazo;  gestão de risco financeiro;  executivo de finanças
Área(s) do CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
Idioma: por
País: Brasil
Instituição: Universidade Presbiteriana Mackenzie
Sigla da instituição: UPM
Departamento: Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
Programa: Administração de Empresas
Citação: Kuniy, Mario. Como os executivos de finanças tomam decisões de estrutura de capital e gestão de caixa em empresas brasileiras. 2011. [123 f.]. Tese (Administração de Empresas) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, [São Paulo] .
Tipo de acesso: Acesso Aberto
Endereço da licença: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
URI: http://tede.mackenzie.br/jspui/handle/tede/2800
http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/12214
Data de defesa: 11-Nov-2011
metadata.dc.bitstream.url: http://tede.mackenzie.br/jspui/bitstream/tede/2800/5/Mario%20Kuniy.pdf
Aparece nas coleções:Administração de Empresas - Teses - CCSA Higienópolis

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